香港中國股票：政策備受關注
市場密切關注中國政府於2024年推出支持經濟增長的政策，因此投資者需要有耐性，而採取「由下而上」的投資方式仍然至關重要。
自2023年疫情後經濟重啟以來，由於中國政府的支持性政策遜於市場預期，中國經濟復甦乏力。展望未來一年，我們預計中國政府將會把政策重心從穩定轉向增長，而3月份全國代表大會宣佈的官方國內生產總值增長目標可能會為今年奠定基礎。與此同時，我們預計中國政府將採取措施使政府各部門之間的工作更為協調，確保資本及政策的實施更為有效，從而扭轉通縮局面。
我們認為中國的貨幣政策及國內流動性仍將具有支持性。然而，資本於該經濟體系中並未得到有效配置；此乃中國政府部門於未來一年需要改善的一個關鍵領域。我們正密切留意最近推出的政策所帶來的影響，例如放寬購買房地產的條件，以及旨在刺激消費的各項新舉措。我們目前的投資組合中有部份為防守性及產生收益的資產；這些資產不僅波動性較低，而且目前估值具有吸引力。
市場機遇
於美國方面，通脹放緩及勞工市場表現強勁為今年經濟有可能實現軟著陸情景奠定基礎。因此，環球各國央行目前可按各自國內情況靈活調整貨幣政策，從而有利環球經濟增長。於此環境下，我們看好於出口市場佔有可觀份額的中國製造企業。與此同時，美國有望於2024年減息，可能會令美元輕微貶值，並為美國以外市場的投資及收入帶來支持。
目前的市場情緒仍對中國股票抱有一定的遲疑態度，但無論是與歷史水平相比還是與環球其他市場相比，該市場的估值都顯得具有吸引力。若投資者能保持耐性，我們相信這會為長線投資者帶來具有吸引力的買入機會。
隨著經濟逐步正常化，我們認為市場有望出現估值具有吸引力且具有強勁長遠增長潛力的投資機遇。可持續增長、供應鏈自給自足、科技創新以及環境意識等結構性趨勢有望繼續顯現。這些因素應利好受惠於新基建、國內消費、醫療保健、科技本土化及可持續發展等行業及主題的企業的中長線前景。
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