哪些因素對亞洲股票市場提供支持？

目前的宏觀經濟環境為未來數月亞洲股票市場前景更趨樂觀奠定基礎。例如，隨著美國聯儲局最終於9月份減息，而歐洲央行早已開始減息，亞洲各國央行應該能夠根據國內情況調整其貨幣政策，而實際利率逐步下跌應有助於提振整體股票市場的表現。經濟增長率有望傾向於長遠趨勢，而亞洲經濟體系的增長速度預計將超過已發展市場。

區內的投資機遇

縱觀整體市場，我們物色到區內湧現的潛在投資機會。中國當局宣佈一系列協調一致的政策刺激措施，市場對此期待已久。從直接下調現有抵押貸款利率、中國人民銀行與金融機構開展資產互換，以及一攬子重大財政政策方案等措施中可以看出，中國當局專注於經濟中面臨較大挑戰的領域。儘管這些措施可能需要一段時間才能於經濟基本因素上有所反映，但從中線來看，我們認為市場可能會對一些具有強大競爭優勢的企業進行正面的估值重估。

鑑於印度的結構性增長狀況，我們繼續看好印度股票市場的前景。印度當局專注於國內經濟發展，令其受地緣政治情緒波動影響的程度降低；而此項不利因素乃美國大選前的尾部風險。儘管印度股票市場的整體估值吸引力較低，但我們繼續在盈利增長強勁且估值合理的企業中物色到精選投資機會。

儘管隨著市場對近期供需進行調整，許多投資者減持受惠於人工智能的硬件股，但這主題的長遠結構性需求有望為亞洲供應鏈的主要受惠者帶來支持，特別是韓國及台灣。由於短期內的供應能力有限，這項趨勢有望繼續成為企業盈利的推動力，而具有競爭優勢的企業預計將會提高價格。鑑於長線投資理據合理，我們於估值具有吸引力的情況下將會尋求增加對該行業的投資。

於東協地區方面，宏觀經濟向好帶來強勁的國內結構性機會，特別是於印尼及菲律賓市場。我們認為該等國家的企業有望從實際利率下降中受惠。於泰國方面，由於政治不明朗因素已基本消退，加上政府開始發放首批消費補貼，我們預計消費於未來數月有望出現復甦。

霸菱的投資方式 

鑑於亞洲區內存在各種投資機會，採取嚴謹的「由下而上」選股方式至關重要。我們認為受惠於長線增長主題的亞洲企業仍然具有投資價值，例如科技的普及（數碼化及萬物互聯）、生活方式及社會價值觀變遷（可持續發展、千禧一代／Z世代消費趨勢及健康生活），以及去全球化（供應鏈多元化／一分為二及企業回流）。儘管市場風格轉換導致市場出現波動，但從長遠來看，我們相信秉持「以合理價格增長」的投資方式能夠令投資組合處於有利位置。

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