香港中國股票：中國政策備受關注

自2023年疫情結束後經濟重啟以來，由於中國的政策支持力度不如市場預期，中國經濟復甦乏力。展望2024年，我們預計中國政府會將政策重心從穩定轉向增長，3月全國代表大會宣佈的官方GDP增長目標可能會為今年定調。與此同時，預計中國政府會採取措施使政府各部門之間的工作更為協調一致，確保資金利用及政策實施更加高效，扭轉通縮局面。

我們認為中國的貨幣政策及國內流動性仍將具有支持性。然而，資本於經濟體中並未得到有效配置，這是中國政府部門在今年需要改善的一個關鍵領域。我們正密切留意最近推出政策帶來的影響，例如放寬購房條件，以及旨在刺激消費的各項新舉措。

目前，我們投組有一部份是防禦性和產生收益的資產；這些資產不僅波動性較低，且目前評價具吸引力。

市場機會

美國通膨放緩及勞工市場表現強勁，為今年經濟實現軟著陸奠定基礎。因此，全球各國央行可根據各自國內情況靈活調整貨幣政策，這通常有利於全球經濟增長。於此環境下，受惠於庫存補充及全球科技業復甦，亞洲出口訂單有望回升。與此同時，美國有望於2024年降息，可能會讓美元些微貶值，這有望為全球流動性帶來支持。

目前，市場對中國股市仍抱有一定的遲疑態度，但無論是與歷史水平相比、還是與全球其他市場相比，中國股市的評價都具吸引力。若投資者能保持耐心，我們認為會為長線投資者帶來具吸引力的買入點。

隨著經濟活動逐步正常化，有望湧現一些評價具吸引力、具強勁長遠增長潛力的投資機會。永續增長、供應鏈自給自足、科技創新、環境意識等結構性趨勢有望繼續顯現。這些因素將有利於新基建、國內消費、醫療保健、科技本土化及永續發展等企業的中長線前景。