香港中國股票：基本因素前景更為強勁

中國重啟經濟後，消費者情緒及收入預期有望繼續回升。中國國內及國際航空客運量強勁增長，在某些情況下已恢復至疫情前水平。這些因素對企業基本因素的正面影響可能會於第二季業績中顯現，特別是與去年同期受上海爆發新型冠狀病毒疫情影響的業績相比。企業利潤率亦有望受惠於溫和通脹與投入成本下降之間產生的擴闊差距。

專注於穩經濟

中國2023年「兩會」會議（中國最高立法機關和最高政治協商機關的年度全體會議）於3月份閉幕，會上任命新一屆中央政府領導人來掌舵中國經濟。李強總理強調經濟穩定的重要性，並將出台支持性政策來刺激內需及投資，促進改革與創新，以及防範風險。為表明今後政策的連續性，新一屆政府任命相關人士留任中國人民銀行行長、財政部部長及商務部部長。此外，中國政府亦致力於將經濟工作重心轉向優質發展，提升科技實力，從而實現自給自足。這些舉措有望為醫療保健及資訊科技業帶來支持，而研發於這些領域則是構建競爭力的關鍵。

前景向好

於外圍因素方面，儘管已發展市場的需求仍然疲弱，但隨著環球通脹繼續放緩，加上各國央行在應對銀行業流動性風險，市場對繼續加息的預期已開始緩和。市場目前預計於未來數季可能會減息，這有望為新興市場股票的估值帶來支持。

市場於第一季出現整合，為2023年強勁且優質的盈利鋪平道路。投資者及企業都將關注焦點轉向基本因素上。鑑於今年前景強勁，估值仍具有吸引力。中國於2022年推遲重開邊境可能意味著其經濟增長將推遲至2023年，因而，此時正是趁低吸納的有利時機。我們利用近期市場波動之機，買入估值已經回落至合理甚至具有吸引力水平的優質企業。

由於「由下而上」基本因素向好及強而有力的政策支持，我們繼續看好2023年的中國股票市場，特別是考慮到自2021年以來的基數偏低。隨著經濟活動逐步正常化，我們認為可持續增長、供應鏈自給自足、科技創新以及環境意識等結構性趨勢將繼續顯現。從中長期來看，這些趨勢應利好新基建、國內消費、醫療保健、科技本土化及可持續發展等行業及主題的前景。

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