亞洲股票：隨著多項利好因素出現，日漸看好亞洲市場

亞洲股票市場近期前景有所改善，於過去18個月面對的多項宏觀利淡因素或會轉化為利好因素。市場預期美元開始轉弱就是箇中例子，這正為亞洲內需帶來支持。因此，今年上半年表現欠佳的亞洲股票市場有望於未來數月追上落後；而表現領先的市場則鞏固其實力，然後再於今年升勢的基礎上繼續上行。倘若今年下半年央行收緊政策的力度減弱，加上企業上調盈利指引，投資者對亞洲股票市場的情緒亦會有所改善。

印度及東南亞股票市場表現領先，同時中國的政策支持亦備受關注

由於缺乏強勁的支持性刺激措施，中國疫情後的經濟復甦於第二季失去動力。鑑於製造業採購經理人指數連續第三個月處於收縮區間，目前中國經濟活動表現疲弱，可能促使中國當局於未來數月推出支持性政策。措施可能包括減息、加大財政開支、稅務優惠、放寬房地產市場，以及投資於綠色基建發展。中國當局採取果斷的支持性政策及放寛監管，加上中美緊張關係可能進一步緩和，應有助扭轉市場目前的負面情緒。

與此同時，印度經濟及企業表現穩健，印證印度股票市場存在估值溢價的合理性。作為除中國以外的另一個投資選擇，印度市場的長遠結構性投資機遇變得更具吸引力，促使海外投資者回流。隨著印度的國內投資週期回升，我們認為印度的銀行股及工業股存在獨特的價值投資機會。

縱觀韓國及台灣市場，多家企業有望從市場於未來18個月對半導體需求增長的預期中受惠。鑑於近期人工智能的發展步伐，我們看好受惠於該主題的韓國及台灣企業。此外，韓國市場亦提供其他具吸引力的「由下而上」投資機會，包括受惠於全球流行的韓國流行音樂及韓國美妝企業的股票。

受惠於政府支持性政策及來自北亞被壓抑的旅遊需求，遊客回流東南亞市場。此外，由低附加值製造業至硬件技術供應鏈，東協於環球資本投資所佔比重越來越高。東南亞作為供應鏈多元化受惠者的長線主題維持不變，而中國企業亦會將其供應鏈擴展至該地區。

我們的投資方式

鑑於市場存在各種投資機遇，我們認為採取嚴謹的「由下而上」選股方式至關重要。 我們繼續在受惠於主要長線增長主題的亞洲企業中物色到投資價值﹕科技普及（數碼化及萬物互聯）、生活方式及社會價值觀變遷（可持續發展、千禧一代／Z世代消費趨勢、健康生活），以及去全球化（供應鏈多元化／一分為二及企業回流）。

雖然市場風格轉換導致市場出現波動，但霸菱的投資方法仍然是基於「以合理價格增長」的投資理念。從長遠來看，這使我們的投資組合處於有利位置。

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