亞洲股票：經濟增長有望復甦？

由於主要央行可能於未來數月開始減息，這有望重振亞洲大型內需經濟體系的經濟狀況，並推動相對於已發展市場更高的增長，因此我們仍然看好亞洲股票市場。

除亞洲市況有所改善外，歐洲經濟復甦及美國勞工市場穩健，這亦有望令亞洲市場需求輕微改善，從而可能推動當地的製造業及出口業。由於美元下半年的前景疲弱，加上主要央行可能採取鴿派的貨幣政策，令亞洲股票市場有機會獲得正面的估值重估。

亞洲股票市場的精選投資機會

於中國方面，我們密切留意三中全會上的政策決定，特別是於信貸及房地產市場方面的改革措施。由於中國企業的盈利基礎相對較低，今年投資者有望看到一些正面驚喜，同時房地產市場帶來的負面影響亦較預期溫和。另一方面，隨著美國大選臨近，關稅方面帶來的負面影響於未來數月可能會有所增加。

於印度方面，我們認為其經濟繼續處於結構性增長勢頭。然而，儘管市場對政策的連續性有合理預期，但印度人民黨於近期的選舉中未能獲得多數席位，可能會削弱總理莫迪於該國推進深化改革及／或各項發展項目的能力。儘管如此，我們於該市場仍然物色到精選的投資機遇，特別是於中長線內有望獲得市場份額的優質企業。

對人工智能相關硬件的結構性需求有望令韓國及台灣市場的相關企業受惠，同時亦利好馬來西亞市場的部份領域。由於供應能力有限，這項趨勢於可見未來有望繼續推動企業盈利，而具有競爭優勢的企業正在尋求提高價格。

於東協國家方面，由於市場預計泰國的政府支出將於今年下半年開始滲透至整個經濟，因此我們增加對泰國企業的相對偏好。作為泰國經濟重要組成部份的旅遊業亦持續復甦。與此同時，鑑於印尼及菲律賓湧現結構性增長機會，我們維持對該等市場的相對偏好。除此之外，利好的人口結構令這些市場成為具吸引力的投資目的地，而隨後衍生的財富有望為其國內消費帶來支持。

霸菱的投資方式

鑑於亞洲市場充滿各式各樣的投資機遇，採取嚴謹的「由下而上」選股方式至關重要。我們繼續在受惠於長線增長主題的亞洲企業物色到投資價值，包括科技的普及（數碼化及萬物互聯）、生活方式及社會價值觀變遷（可持續發展、千禧一代／Z世代消費趨勢及健康生活），以及去全球化（供應鏈多元化／一分為二及企業回流）。儘管近期市場風格轉換導致市場出現波動，但從長遠來看，我們相信秉持「以合理價格增長」的投資方式能夠令投資組合處於有利位置。

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