2025年展望﹕环球固定收益

Colin Gordon: 在预测2025年和以后的市场前景时，许多投资者认为特朗普胜出美国总统大选是一项主要考虑因素。第二届特朗普政府可能将对各个投资市场产生什么影响？

Brian Pacheco: 综观而言，第二届特朗普政府可能会采取措施进一步推动经济增长和降低美国监管力度。在大选结果出炉之后，美国高收益债券市场也迅速地消化了这个情景。在行业方面，特朗普政策对能源业前景的影响备受市场关注。虽然大选结束后能源业有所回升，但市场所指的「加大油气钻探」情景是否能够利好该行业，又或者会否大幅增产（特别是考虑到近年来决定能源供应的主要因素是油价，而不是美国监管），仍是未知之数。此外，市场需求和地缘政治因素也可能影响该行业的前景。

Ricardo Adrogué: 在地缘政治方面，市场普遍认为相关风险在大选结束后应该会逐渐消退。这在一定程度上可能是正确的，尤其是在俄乌战争和中东战争问题上，但鉴于这些地缘政治危机所带来的各种复杂因素，我还是对市场可能过于乐观而感到担忧。

Omotunde Lawal: 在新兴市场和欧洲企业方面，关税政策是“特朗普2.0时代”的不确定性的主要来源，也是我们密切关注的方面。在新兴市场方面，中国对全球经济发展有举足轻重的影响。全球贸易在第一届特朗普政府执政期间有所调整。展望未来，我们预计新兴市场在全球关税战中将会出现一批赢家和输家。

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