부동산

유럽 부동산 밸류 애드 투자 기회

2024년 2월 – 3 분 읽기

유럽 부동산이 여전히 어려움을 겪고 있지만 사이클의 저점에 가까워지며 매력적인 가치를 창출하는 기회들이 생겨나고 있습니다.

높은 인플레이션과 고금리 상황이 지속되며 유럽 부동산 가치에 가파른 하락을 야기했습니다. 하지만 부동산 자산군에 드리웠던 불확실성이 약화되며 좋은 진입 시점으로 장기적인 투자 매력성을 높이고 있습니다. 밸류 애드 투자자들에게는 매력적인 투자 기회가 엿보이며 특히 투자사이클과 구조적 요인들에 힘입어 임대와 자본 수요를 늘리며 중단기적으로 성장을 이끌 것으로 예상합니다.

투자 사이클로부터 수혜를 입는 테마

10년 이상의 저금리 환경 속 2021년 고점에서(도표1) 거래량이 60%이상 하락하며 유럽 부동산의 주기를 다시 한번 확인할 수 있었습니다. 10년 이상의 저금리 환경 속 고점을 보였던 2021년 대비(도표1) 거래량이 60%이상 하락하며 유럽 부동산 시장의 경기 순환성을 다시 한번 확인할 수 있었습니다. 하지만 부동산 투자 주기의 저점이 가까워졌고, 밸류에이션 하락은 더 완화된 속도로 이루어질 것으로 예상됩니다. 고점대비 저점까지 조정은 약 20%로 예상되나,1 특히 매도자의 재정 상황이 어렵거나 리파이낸싱이 불가능한 경우 더 큰 할인폭으로 투자할 수 있는 기회도 가능할 것입니다. 경우에 따라 고점으로부터 40% 할인된 가격으로 투자도 가능할 것으로 보입니다.2

 

  1. 출처: Real Capital Analytics/MSCI. 2023년 9월 30일 기준.
  2. 출처: Barings Real Estate Research. 2023년 12월 31일 기준.

베어링자산운용 준법감시인 심사필 제 2024-3419899호(2024.02.29~2027.02.28)

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Rory Allan

Portfolio Manager

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