四大正面因子支持非投資等級債券

顯然，目前的投資環境存在許多挑戰。對經濟軟著陸前景的樂觀情緒似乎正逐漸消退，潛在的經濟衰退可能即將到來。此外，利率走勢仍然不明朗，但市場似乎普遍認為日後「較高利率環境可能會持續較長時間」。與此同時，全球地緣政治緊張局勢繼續升溫。

儘管所有這些因素於未來幾個月可能會令市場受壓，但非投資等級債券市場似乎更能抵禦即將到來的任何衝擊，主要原因有以下四點：

1. 非投資等級市場信用品質大幅提升

有不少投資者誤以為非投資等級意味著高風險。但情況不一定如此；事實上，如今非投資等級市場的信用品質要遠高於以往水平。具體而言，雖然以往歐洲市場的BB級發行人更多，但現在近半數美國非投資等級發行人都是BB級；與十年前相比，如今的市場發生了翻天覆地的巨變。與此同時，最低信評的CCC級發行人目前僅佔市場的11%，10年前及20年前占比超過19%及17%。與過往相比，如今非投資等級市場的企業規模更大，全球多元化程度更高，其中包括Rolls-Royce、Vodafone及American Airlines等知名企業。