霸菱環球非投資等級債券基金
(本基金之配息來源可能為本金)

開啟潛在收益潛力

捕捉環球非投資等級債券機會

MORNINGSTAR晨星綜合評級^TM1

1. Morningstar晨星綜合評級截至2024年3月31日(EAA OE 環球非投資等級債券)，只適用於F類美元累積型，並不代表其他級別的表現。

GDP增長並非「非投資等級債券」報酬的預測指標

歷史經驗來看，即使在較低成長的環境下，非投資等級債券表現亦相當不錯。自2010年以來，歐洲平均GDP年增率低於美國，但歐洲非投資等級債券表現卻是優於美國(以美元避險報酬比較)。

較低的成長，並不會影響非投資等級債券表現

資料來源：彭博社和 ICE 美銀。截至 2023 年 12 月 31 日。報酬為美元避險報酬。

相較過去，目前信用品質明顯較佳

值得注意的是，全球非投資等級債券市場的基本面仍持穩，平均信評相較歷史都來得高。大多數全球非投資等級發行企業的信評為 BB 級，而市場上只有10%的企業為CCC級

全球非投資等級債券市場信評分布

資料來源：ICE美銀。截至2024年3月31日。以ICE美銀非金融已開發市場非投資等級限制指數(HNDC)代表全球非投資等級債券。

近期到期的債券，其折價的特性提供資本增值潛力

整體非投資等級債券市場處於折價，加上歷史新低的存續期間、搭配堅韌的企業基本面，隨著企業主動再融資，創造具吸引力的總報酬機會。在當前的市場環境下，再融資不是風險，實際上是一個機會，可將總報酬潛力提升到超出殖利率的水平。

全球非投資等級債券市場提供資本增值機會

資料來源：ICE美銀。截至2024年3月31日。以ICE美銀非金融已開發市場非投資等級限制指數(HNDC)代表全球非投資等級債券。