合理化
霸菱多元資產策略及配置投資團隊的Trevor Slaven及Ben Gillingham在本文探討投資者如何在特朗普政府宣布關稅後管理風險及補捉投資機遇,以及該政策對環球經濟及市場產生的影響。
以下資料代表霸菱宏觀經濟研究團隊截至所示日期的觀點及意見,可能隨時發生變動,恕不另行通知。無法保證任何預計或預測將會實現。
摘要
- 當結果往往受部份人心血來潮的決定所影響,而技術面相較基本因素可能於更大程度上推動市場走勢,持高度投資信念的觀點變得更具挑戰性。
- 霸菱強調靈活應變及致力物色能於多種情況下表現良好的持倉。於目前的市場環境,較小的持倉亦可能產生較大影響。
- 由於關稅引發通脹憂慮及財政赤字持續,抵消了經濟增長放緩的影響,美國國庫債券市場可能表現波動。
- 於美國利率市場,鑑於聯儲局減息可能被視為推高通脹的「政策失誤」,損及長期債券表現,我們看好孳息率曲線趨陡的交易。
- 我們看好澳洲及歐洲等其他已發展市場的存續期持倉,在經濟萎縮的環境下,這些國家/地區的通脹擔憂相對較低。
- 基於我們預測的一系列結果,持有投資級別信貸或可為投資者帶來一些安慰。
- 高收益信貸的利差盈虧平衡應可提供良好的長期價值;於環球金融危機後遭拋售的其他債券於孳息率達到9%左右企穩;而歐洲亦同樣應可提供價值。
- 以現金而非貨幣為投資組合提供對沖;外匯市場目前亦受相互抗衡的力量衝擊。
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