公共固定收益

2025年展望﹕環球固定收益

2024年12月 – 9 分鐘閲讀

在不斷變化的宏觀經濟環境、政治及地緣政治局勢的背景下，我們的固定收益投資組合經理探討了高收益債券、新興市場債券及投資級別信貸的未來前景。

Colin Gordon: 於預測2025年及以後的市場前景時，許多投資者認為特朗普勝出美國總統大選是一項主要考慮因素。第二屆特朗普政府將對各投資市場有什麼潛在影響？

Brian Pacheco: 縱觀而言，第二屆特朗普政府可能會採取措施進一步推動經濟增長及減低監管力度，而美國高收益債券市場於大選結果出爐後亦迅速地消化了這個情景。於行業方面，特朗普政策對能源業前景的影響備受市場關注。儘管大選結束後能源業有所回升，但市場所指的「加大油氣鑽探」情景是否能夠利好該行業，亦或是否會大幅增產（特別是考慮到近年來決定能源供應的主要因素是油價，而非監管），仍是未知之數。此外，市場需求及地緣政治因素亦可能影響該行業的前景。

Ricardo Adrogué: 於地緣政治方面，市場普遍認為相關風險於大選結束後應會逐漸消退。這於一定程度上可能是對的，特別是於俄烏戰爭及中東戰爭的情況下，但鑑於這些地緣政治危機所帶來的各種複雜因素，我還是對市場可能過於樂觀而感到憂慮。

Omotunde Lawal: 於新興市場及歐洲企業方面，關稅政策是「特朗普2.0時代」的不明朗因素的主要來源，亦是我們密切關注的。於新興市場方面，中國是最大的未知數，而且對環球經濟發展有舉足輕重的影響。環球貿易於第一屆特朗普政府執政期間重新定位，並由中國轉移至環球其他國家／地區。展望未來，我們預計新興市場於環球關稅戰中將會出現一批贏家及輸家。

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