亚洲股票仍然受到良好支持

目前有多项主要因素推动着亚洲股市的表现。继西方国家重新开放后，亚洲多个经济体在今年第一季度重新开放边境，因此，这些经济体的国内经济活动和国际旅客人数开始复苏。随着信使核糖核酸疫苗和口服药物的全面推出，新冠病毒疫情带来的影响最终应会逐渐消退，但还需要时间才会显现。我们预计，管理疫情的不同方式可能会在未来几个月成为左右区内经济增长的差异化因素。

其次，预计今年主要央行的政策将会出现分歧，美联储转向鹰派，而部分亚洲央行则维持鸽派。虽然美元升值的前景可能会为新兴市场股市带来利空因素，但鸽派政策和亚洲各国强劲的经常账收支状况有助于抵消部分负面影响。与此同时，除全球经济从疫情中复苏外，俄乌战争也会进一步推高商品价格。鉴于缺乏明确的外交解决方案，上游商品供应可能会长期中断，并会影响整体全球供应链。

前景良好
整体而言，我们仍然看好亚洲股票的前景。虽然企业盈利增长可能会比2021年有所放缓（特别是在去年估值遭到下调后），但预计回报将受到良好的企业盈利增长所推动。与此同时，韩国新当选的总统尹锡悦和他的领导班子以「促增长」的立场著称。我们相信，该政府可能会放宽对房地产、互联网和金融业的监管，并会采取宽松及对运营商有利的政策。

其它方面，东盟的经济增长有望在2022年超越全球其他地区，特别是考虑到东盟经济体系已经重新开放边境。与此同时，东盟多个天然资源丰富的国家为主要商品供应国，有望受益于未来数十年过渡至碳中和的大趋势。长远而言，市场对这些国家的商品（如镍和铜）的需求可能持续，并带来结构性增长机会。

主要投资机会
在利好环境下，我们继续在那些受益于长线增长题材的亚洲企业中找到投资机会，例如科技的普及（数码化和万物互联）、生活方式和社会价值观变迁（可持续发展、千禧一代／Z世代消费趋势、健康生活），以及去全球化（供应链多元化／一分为二和企业回流）。我们认为，部分公司近期股价有所回落，提高了其吸引力，从而带来趁低吸纳实力雄厚公司的投资机会。

在霸菱，虽然市场风格转换引发了市场波动，但我们的投资方式仍然基于「以合理价格增长」的投资理念。选股方面，这一方法有助于避免为公司的增长付出过高代价，而在投资组合构建方面，则有助于限制所承受的意外风险。