홍콩 및 중국 주식: 점진적인 회복세

중국 기업의 펀더멘털 개선세, 매력적인 밸류에이션, 중국 정부의 지속적인 성장 지원책 등으로 볼 때 중국 시장 단기 전망은 비교적 긍정적인 편입니다. 특히 9월에는 제조업 구매관리자지수가 경기 팽창 국면으로 돌아선 가운데 산업 생산량 및 소매 지출 또한 긍정적인 모습을 보였습니다. 10월 초 중국의 국경절 황금연휴 기간에는 교통량 및 소비 지출이 거의 코로나 19 이전 수준을 회복하며 소비 심리도 회복됐습니다. 코로나 19기간 누적된 가계 저축은 긍정적인 미래 전망에 힘입어 소비 활동 진작으로 이어질 것으로 기대됩니다. 동시에 미국 기준 금리 인상이 곧 종료될 것이라는 기대감은 이머징 증시에 도움이 될 것으로 보입니다.

한편, 리스크 요인 또한 여전한 상황입니다. 3분기 중국 정부의 발표에서도 확인할 수 있듯이, 향후에도 중국 정부는 지속적으로 긍정적인 경기 지원책을 실행할 것으로 보여지나, 관련 정책의 효과를 평가하기 위해 일시적으로 지원책 실행을 중단할 가능성도 있습니다. 부동산 섹터는 민간 부동산 개발업자 신용 리스크 등으로 인해 부진한 모습을 이어가고 있습니다. 반면 경제 사이클은 올해 저점에 도달할 것으로 보이며, 소비재 기업 재고 감소는 기저 효과에 기반해 중국 기업의 이익 성장에 기여하며 투자 심리 개선으로 이어질 것으로 전망됩니다.

여전히 매력적인 밸류에이션

선진국 시장의 단기 전망이 여전히 불확실하지만, 미국 경제의 연착륙 가능성이 높아지며 미국 경제는 조금씩 개선되는 양상입니다. 미국 제제를 받아오던 중국 기업이 5세대(5G) 통신 성능을 갖춘 스마트폰 발매로 기술력을 과시하면서 추가적인 제재가 완화될 가능성도 점쳐집니다. 한편 중국은 하드웨어 기술 부문 글로벌 공급망에서 여전히 세계 최대 시장 중 하나로 자리매김한 상황입니다. 미중 긴장이 여전하긴 하지만, 11월 시진핑 주석 및 바이든 대통령의 회담이 성사될 경우 미중 긴장은 완화될 가능성이 있습니다.

현재 중국 주식 투자 심리는 다소 위축된 상황이나, 중국 주식 밸류에이션은 글로벌 시장 및 역사적 기준 대비 매력적입니다. 이에 따라 인내심을 가지고 중국 주식에 장기 투자하고자 하는 투자자에게는 중국 주식에 투자할 매력적인 매수 시점이 될 것으로 보입니다.

중국 경제의 점진적인 회복 속에 매력적인 가격으로 중국 주식에 장기 투자할 기회 요인들이 부상하고 있습니다. 지속가능 성장, 공급망 자급자족, 과학기술 혁신, 친환경 등과 같은 구조적 트렌드들이 그것입니다. 이에 따라 뉴인프라, 중국 소비, 헬스케어, 테크놀로지 현지화, 지속 가능성 관련 기업에 주목할 필요가 있습니다.

베어링자산운용 준법감시인 심사필 제2023 - 3185679호 (2023.10.23~2026.10.22)

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