유럽 사모 대출: 운용사 간 경쟁에서 통합으로 전환 과정에서 발견하는 기회
어려운 매크로 환경, 투자자 수요 증가 속에 유 럽 사모 대출 부문에서 매력적인 기회들이 나타나고 있는 가운데, 투자 활동이 성공적으로 이루어지기 위해서는 역량있는 운용사와의 파트너십이 필수적입니다.
사모 대출 자산은 회복력이 높아 과거 여러 경기 침체 사이클 속에서도 상당한 방어력을 유지해 왔습니다. 그러나 오늘날 확대된 불확실성, 매크로 리스크 요인들 속에서 사모 대출 투자가 쉽지만은 않은 상황입니다. 실제로 향후 몇 개월, 몇 년 후 시장 환경에 대해 궁금해하는 질문이 적지 않습니다. 일례로, 경기 침체 기간 및 정도는 어느 정도일까요? 유럽 및 미국 중앙은행의 향후 정책 방향은 어떤 모습을 띄게 될까요? 기업들은 계속해서 비용 상승분을 고객에게 전가시킬 수 있을까요? 특히 경제 활동이 고금리에 영향을 받는 상황에서 향후 사모 대출 포트폴리오에 포함된 기업들이 맞이하게 될 환경은 무엇인지에 대한 검토도 상당 부분 이루어지고 있습니다. 경기 상황이 안정적일 때에는 운용사 간 성과가 비슷한 양상을 띌 수 있지만, 어려운 시장 환경에서는 업계 전반적으로 운용사 간 성과는 차별화될 수 있습니다.
오늘날 사모 대출 시장에는 매력적인 기회를 창출하는 긍정 요인들이 많습니다. 대부분의 투자자들이 특히 1~2년 전과 본질적으로 비슷한 수준의 위험 부담으로 과거보다 나은 성과를 보상받고 있습니다. 특히, 더 낮은 레버리지 수준으로 더 높은 절대 수익을 달성하기도 하며, 퀄리티 있는 거래 흐름에 접근할 수도 있습니다. 그러나 무엇보다 중요한 것은 사모 대출 자산에 보수적, 체계적으로 투자하는 역량있는 운용사와 파트너십을 가지고 투자 활동에 임하는 것입니다.
베어링자산운용 준법감시인 심사필 제2023-2830104호(2023.04.06 ~ 2024.04.05)
