이머징 마켓 채권: 2023년 성과 호전 기대
인플레이션 진정, 글로벌 지정학적 불확실성의 축소, 통화정책의 방향 전환 가능성 등을 고려할 때, 2023년은 이머징마켓 채권 시장에 유리한 방향으로 전개될 가능성이 높아 보입니다.
최근 몇 년 간 이머징마켓 채권 시장은 부진한 모습이었으나, 2023년에는 성과가 개선될 것으로 보입니다. 2022년 12월 초 기준 이머징마켓 로컬 및 국채 지수는 각각 2020년 12월 및 2021년 9월 고점 대비 약 20% 가량 하락했습니다.1 이머징마켓 회사채는 2021년 6월 고점 대비 31% 하락했습니다.2 팬데믹 영향 완화, 점진적인 경제 활동 재개, 이에 따른 재정 및 통화 확대 정책 실행은 글로벌 인플레이션을 초래했습니다. 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공, 잇따른 제재 조치는 인플레이션 압력을 더욱 가중시켰습니다. 글로벌 중앙 은행들은 이에 적극적으로 대처했지만, 빠른 시장 변화를 따라잡긴 쉽지 않았습니다.
특히 글로벌 중앙은행 입장에서 2023년에는 시장 상황이 보다 나아질 것으로 보입니다. 2022년 1분기부터 실시된 통화 긴축 이후 마침내 인플레이션 완화 조짐이 나타나기 시작했고, 글로벌 경제가 둔화세를 띄기 시작했으며, 우크라이나 전쟁은 전환점에 다다른 것으로 보입니다. 또한, 중국은 코로나19 방역 규제 완화에 들어갔습니다. 다시 말해 통화 정책 방향의 전환 가능성이 높아진 것입니다. 통화 확장 정책의 추진까지 다소 시간이 걸릴 수 있지만, 주요 중앙 은행들은 금리 인상 속도 조절에 관한 논의를 시작했으며, 대부분의 이머징마켓 중앙 은행은 이미 관련 대비를 마친 상황입니다. 베어링자산운용은 금융 시장의 긴축 사이클이 마무리 단계에 접어들었다고 판단합니다. 2023년 하반기 인플레이션이 빠르게 하락하면, 중앙 은행들은 통화 완화 정책으로 선회할 가능성이 있습니다.
- 출처: J.P. Morgan. 이머징마켓 로컬채 지수: J.P. Morgan GBI-EMGD; 이머징마켓 국채 지수: J.P. Morgan EMBIGD.
- 출처: J.P. Morgan CEMBI 지수.
베어링자산운용 준법감시인 심사필 제2022-2654557호(2022.12.26 ~ 2023.12.25)
