多元資產觀點：合理化

以下資料代表霸菱總體經濟研究團隊截至所示日期的觀點及意見，可能隨時發生變動，恕不另行通知。無法保證任何預計或預測將會實現。

摘要

• 投資信念的觀點。
• 我們強調靈活應變，致力物色能夠於多種情景下表現良好的部位。於目前的市場，小部位亦可能產生較大影響。
• 美國公債市場很可能會表現波動。一方面，關稅引發通膨憂慮，預算赤字持續；另一方面，經濟增長疲弱。
• 於美國債券市場，我們看好殖利率曲線趨陡的交易，原因是聯準會降息可能被視為推高通膨的「政策失誤」，損及長期債券表現。
• 我們看好其他已開發市場(例如澳洲及歐洲)的存續期間部位，這些國家/地區的通膨問題不大，而經濟萎縮問題更受關注。
• 面對多種結果，透過持有投資級信貸獲取收益，均可提供保護。
• 非投資等級信貸的利差損益平衡可提供良好的長期價值；於全球金融危機後，遭逢賣壓的債券於殖利率達到9.5%左右就穩定下來；出於同樣的理由，歐洲亦提供價值。
• 以現金(而非押注貨幣)為投資組合提供避險；目前，外匯市場亦受到相互抗衡的力量衝擊。