중국 주식: 불확실성 속에서 시장 지지 요인에 주목

최근 중국의 코로나19 확산세가 잦아들면서 경제 활동이 빠르게 회복되고 있습니다. 중국 정부가 생산 활동 회복 및 공급망 교란 개선에 적극적인 가운데, 중국 인민은행의 비둘기파적 입장, 인프라 투자 지속 등과 같은 경기부양적 통화재정책이 중국 거시 경제 회복에 지속적으로 기여할 것으로 예상됩니다. 코로나19가 여전한 잠재 리스크 요인이긴 하지만, 봉쇄조치 완화에 따른 경제 활동 재개 과정에서 중국 소비는 빠르게 반등하며 정상화될 것으로 기대됩니다. 특히 인터넷 기업 및 부동산 시장 규제 완화는 중국의 야심찬 2022년 경제 성장 목표 달성에 도움이 될 것으로 보입니다.

한편, 인플레이션 압력, 미국 및 유럽 중앙은행의 매파적 태도 등으로 특히 미국과 유럽발 해외수요가 약화된다면, 중국의 수출주도형 제조업 섹터는 타격을 받을 가능성이 있습니다. 그러나 이는 원자재 가격 안정화 효과로 이어져 중국 경제 전반, 특히 비용 상승에 따라 가격 인상 압력에 있는 기업에겐 긍정적 요인이 될 수도 있어 보입니다. 그밖에, 일부 중국 제품에 대한 미국의 수입 관세 인하 또는 철폐, 매파적인 미국 통화 정책의 완화 가능성, 우크라이나 전쟁 리스크 완화 등과 같이 시장에 긍정적으로 작용할 요인도 상당수 눈에 띕니다.

중국 주식 전망은 건설적

당분간 중국 시장은 2분기 실적 발표 결과에 따라 일부 변동성이 지속될 가능성이 있습니다. 다만 투자 심리는 점차 개선되고 있습니다. 중국 경제 및 시장 부양 차원의 경기부양책은 지속될 것으로 보입니다. 그 외, 장기 지속성장이 가능한 경제 토대 구축 차원의 최근 중국의 규제 정책은 새로운 구조적 기회의 장을 조성할 가능성도 있어 보입니다. 이러한 상황에서 베어링자산운용은 최근 시장 변동성을 활용해 밸류에이션이 합리적인 우량 기업 투자에 주력하고 있습니다.

2021년 하반기 대비 낮은 기저 효과에 더해 규제 완화세 등을 고려하면, 상향식 펀더멘털 분석 기반 하반기 중국 주식 전망은 여전히 건설적입니다. 점진적인 경제 정상화 과정에서 지속가능 성장, 공급망 자급력, 과학기술 혁신, 친환경 구축 등과 같은 구조적 트렌드도 지속될 것으로 기대됩니다. 이에 따라 중장기적으로 뉴 인프라, 소비 활동, 헬스케어, 테크놀로지 현지화, 지속가능성 관련 섹터 및 테마가 유망할 것으로 전망됩니다. 동시에, 중국 제조업체는 글로벌 경기 회복에 따른 수혜가 예상됩니다. 다만 섹터 내 모든 기업이 관련 수혜를 입진 못할 것입니다. 이에 따라, 펀더멘털 기반 상향식 종목 선정이 그 어느 때보다 필수적입니다.

베어링 차이나 셀렉트 증권자투자신탁[주식-재간접형] [H],[UH] 위험등급 2등급│종류 A 총 보수 연 0.874% (운용보수 : 연 0.1%, 판매보수 연 0.7%, 신탁,사무보수 : 연 0.074%), 피투자펀드 보수 연 0.75%│선취판매수수료 납입액의 1.0% 이내│환매수수료 없음│환매방법 17시 이전 : 환매청구일로부터 제4영업일 기준가격으로 제8영업일에 지급, 17시 경과 후 : 환매청구일로부터 제5영업일 기준가격으로 제9영업일에 지급│자산가격, 환율 변동 등에 따른 원금손실(0-100%) 발생 가능 및 투자자 귀속│가입 전 (간이)투자설명서 및 집합투자규약 필독│예금자보호법상 보호상품 아님│구성종목 변경 가능│투자 전 설명 청취│기타 증권거래비용 등 추가 발생 가능

베어링자산운용 준법감시인 심사필 제2022-2319676호(2022.07.29~2023.07.28)