유럽 부동산: 임대용 개발 (Build-to-Rent) 투자 기회
대규모의 투자 기회, 잠재적으로 양호한 장기 위험조정수익률, 강력한 투자 분산 효과, 인플레이션 리스크 방어 효과 등을 감안할 때, 유럽 주거용 부동산의 투자 기회는 상당할 것으로 판단됩니다.
대규모의 다양한 투자 기회
주거용 부동산 시장은 투자 대상 자산의 범위를 확대하기 원하는 부동산 투자자 및 멀티에셋 투자자에게 상당한 투자 기회가 될 것으로 보입니다. 총 258조 5천억 달러로 추정되는 글로벌 주거용 부동산 시장은 상업용 부동산(68조 달러) 시장에 비해 그 규모가 훨씬 크고, 글로벌 주식(105조 8천억 달러) 및 글로벌 채권(123조 5천억 달러) 시장과 비교해도 두 배 이상의 잠재 투자 여력을 지닌 것으로 평가됩니다.1 전세계적인 과잉 저축으로 투자할 만한 자산의 공급이 충분치 않은 상황에서, 주거용 부동산은 기관 투자자가 간과하기 어려운 매력적인 투자 기회로 부상하고 있습니다.
특히 최근에는 시장 관심이 유럽 주거용 부동산에 쏠리면서, 관련 거래가 지난 10년 총 거래량의 약 30%까지 증가했습니다.2 이와 같은 거래량 증가는 리테일 부동산 섹터에서 전자 상거래 가속화로 생긴 투자 공백을 해소하려는 차원이기도 하지만, 유럽 주거용 부동산 자체의 투자 매력이 높아진 데에도 그 원인이 있습니다. 2021년 미국 부동산 시장에서 주거용 부동산 거래가 전체 거래의 40% 이상이었음을 감안할 때, 향후 5년, 혹은 그보다 빨리 유럽 부동산 시장에서도 주거용 부동산이 핵심 투자 영역으로 부상할 가능성이 있습니다.
주거용 부동산은 다양한 투자 기회를 제공해 더욱 매력적이며, 구체적인 투자 기회는 다음과 같습니다:
- 기존 민간임대 주택(PRS; Private Rented Sector) 물량 보유
- 다세대 아파트/단독 가구 주택의 임대용 개발(BTR; Build-to-Rent) 또는 매각용 개발(BTS; Build-to-Sell). 이를 통한 신규 물량 창출
- 토지 은행(Land Banking; 관련 토지 선확보 후 적기 매각 또는 임대)
- 틈새 시장 공략(공동생활 및 마이크로(소형) 아파트 등)
- 노인 거주 및 학생기숙사(PBSA) 등 특정 계층 대상 부동산
사회적 책임 투자의 확대, ESG 부상 등 "사회적" 요인이 주목을 받으면서, 공공임대 주택 시장의 규모도 증가했습니다. 실제 공공임대 주택 시장의 다양성으로 인해, 투자자는 주거용 자산만으로도 고도로 다각화된 투자 포트폴리오를 구축할 수 있게 됐습니다.
- 출처: Savills; SIFMA. 주식 및 채권 데이터 2021년 7월 기준, 부동산 데이터 2021년 12월 기준.
- 출처: RCA. 2022년 2월 기준.
베어링자산운용 준법감시인 심사필 제2022-2104248호(2022.04.01~2023.03.31)
